謀叛。

2020年零售財富管理收入258億元，占比營收提升至8.9%;財富管理綜合收益率企穩回升至0.41%。1)強化價值導向：推出“差異化公募基金費率體係”，降低類基金前端申購費率&大力推廣類基金，推動服務模式向買方模式轉型升級;2)重視財富陪伴：堅持“人+數字化”，夯實差異化競爭優勢。

大生態：立足客戶，打造大財富價值循環鏈。對內，打通“財富管理-資產管理-投資銀行”價值鏈，構建母行、資管、基金、保險等全牌照融合的格局，形成大大小小的飛輪效應。對外，立足客戶視角，零售存款轉，對公貸款轉，鏈接社會融資和居民財富，把大財富管理鏈條帶動起來以實現價值循環。

投資建議：大財富全麵賦能，提升估值中樞。招行大財富管理已在客群、產品、渠道、隊伍建設、係統、品牌等方麵建立了全方位的體係化優勢，成為招行堅固的護城河，競爭對手短期內很難超越。

長期來看，招行在財富管理市場的市占率仍有較大提升空間，有望成為財富管理賽道中的“一騎絕塵”;財富管理業務輕資本、弱周期、高成長、高利潤的特性也將推動公司利潤增長、盈利能力和估值中樞持續走高。圖/來源網絡男女之間的交往，越到最後你越會發現，顏值隻能在一開始發揮作用，但在後來兩人的相處中，能支撐兩人繼續交往的，往往是女人內在散發出來的人格魅力在起作用。

這就是為什麽，男人千辛萬苦追到的女神，反正能痛快地分手，而可能對一個其貌不揚的女人念念不忘。它們基於多年服務消費者的經驗和洞察，把積累的能力成功轉化成服務端的優勢，從而推動了雲基礎設施服務的發展。

正如湯道生所言（2018）：“產業互聯網不僅僅是、的，歸根結底也是的。”企業級：各行各業“雲開千朵”的引領力量企業級（2）是企事業單位付費訂閱的雲化軟件，具有標準化產品、多租戶架構、訂閱製付費和企事業用戶等四個基本要素。

業務的毛利率高，增長速度快。根據納斯達克新興雲指數（2022），76家企業的平均毛利率高達71.1%，平均收入增長率高達41.5%。

（作者：冷卻塔）